一、什么是权证？
权证是一种金融衍生产品（工具）。是依附于标的证券的有价证券。是持有者一种权利（但没有义务）的证明。在香港市场上也叫蜗轮（Warrant）。
权证是由标的证券的发行公司或以外的第三者，例如证券公司、投资银行等发行的有价证券。由第三者发行的权证也叫备兑证或衍生权证。
投资人向权证发行人支付了一定比例的权利金购买后，权证持有人在预先规定的履约期间内或特定到期日,有权利但没有义务按约定履约价格向发行人购入或售出标的证券或以现金结算方式收取差价。也就是说,权证是认购(沽)标的证券权利的证书,认购(沽)权证是一种权利而非义务,其行使权利时, 认购(沽)权证发行人不得拒绝。
这里所说的标的证券，是权证发行人在权证发行时就规定好的、已经在交易所挂牌的品种。是权证发行人承诺按照事先约定的条件向权证持有人购买或卖出的证券或资产。它可以是一个股票、基金、债券，也可以是一个组合、一个指数等。
权证发行人是标的证券的发行公司或?と镜然埂?
权利金是指投资人向权证发行人支付的购买权证的价款。
二、 权证的种类有哪些？
按照交易行为划分，权证的种类分为认购权证（买权）和认沽权证（卖权）。
例1、 宝钢股份（600019）在股权分置改革方案中，提出的给流通股每10股1份认股权证，规定在股权登记日获得认股权证的股东，在权证第378天到期日，可以4.50元的价格购买宝钢股份股票。这就是认购权证（也叫买权权证）。
例2、 在宝钢股份的前期方案中，曾提出给流通股东每10股5份认沽权证，规定在股权登记日获得认沽权证的股东，在权证第365天到期日，可?砸?5.12元的价格卖出宝钢股份股票。这就是卖权权证（也叫认沽权证）。
按照行权时间划分，权证分为欧式权证和美式权证。欧式权证是指在权证到期日（行权日）那天才能行使权利。美式权证是在到期日前的任何可交易日，都可以行使权利。目前，在股权分置改革中，已公布含有权证的方案，均是采用欧式权证的方式，即权证到期日是权证持有人的行权日。
例如宝钢股份规定的认购权证到期日（行权日）就是在股权登记日后的第378天。
三、权证发行公告中会告诉投资人哪些信息？
权证发行时，其公告书中会把权证的基本要素都包含在里面。
假设：宝钢股份（600019）的权证发行：
1、发行人：宝钢公司
2、发行日期：2005年8月16日
3、存续期间：6个月
4、权证的类型：欧式认购权证
5、发行数量：100 000 000份
6、发行价格：0.62元
7、行权价格：4.50元
8、到期日：2006年2月16日
9、行权结算方式：证券给付结算
10、行权比例：1:1
以上信息告诉投资人：1、宝钢股份在2005年8月16日发行为期6个月的权证??2、权证的类型是认股权证、履约方式是欧式权证到期日为履约日；3、标的股票是宝钢股份；4、到期日是2006年2月16日；5、行权（履约）价格为4.50元。6、权证的发行价格也叫权利金是每份0.62元。7、权证持有人行权时是持有1份权证购买1股宝钢股份。持有人将4.50元/股认购款支付给发行人，发行人将相应股票过户给行权人。
四、什么是行权（履约）价格？
首先说明什么是“行权”。“行权”就是权证持有人在权证预先约定的有效期内，向权证发行人要求兑现其承诺。
行权价格也叫履约价格。是权证发行人在权证发行前约定的权证到期时可以换成标的证券或得到现金的价格。
例如：宝钢股份规定的行权价格是4.50元/股。这意味着，宝钢权证到期时，标的股票的价格涨到6元/股，只要权证持有人要求行使权利，权证发行人就必须按照4.50元/股的价格卖出。
五、 如何进行权证交易？
拥有上海证券交易所和深圳证券交易所A股股东帐户卡并在具备代理权证交易资格的证券公司营业部办理完毕开户手续的客户，均可进行权证交易。交易指令的下达与买卖相关交易所的股票手续相同。只是当天买入的权证在当天就可以卖出。权证实行的是T+0交易。当天买入的美式认购权证（在到期日前的任何一天，均可申请执行履约价格）可以在当天按照履约价格认购标的证券，但是不能在当天卖出。当天买入的欧式认购权证，只能在到期日申请执行履约价格。
权证价格申报和最小变动单位为0.001元，单笔买卖权证的申报数量不得超过100万份，买入申报的数量为100份的整倍数。
深圳认购权证代码区间是030000至032999，认沽权证代码区间是038000至03999。权证的简称是六位“XYBbKs”。其中：“XY”表示标的股票的两汉字拼音字母缩写；“Bb”是发行人编码；“K”是权证类别：C-表示认购权证、P-表示认沽权证；“s”是同意发行人对同意标的证券发行权证的发行批次，范围是0至9、A至Z、a至z。例如：国信证券发行标的证券是万科A的认购权证一期，简称是：“万科GXC1”
权证有涨跌幅限制。权证涨跌幅是标的证券涨迭金额的1.25倍。例如：?Ω秩ㄖつ橙盏氖张碳凼?0.62元，宝钢股份某日的收盘价是5.20元，次日，该股票最多可以涨跌±10%，即0.52元，则权证次日的涨跌幅就是（5.72-5.2）×125%=0.65元，换算成宝钢权证涨跌幅比例达到104.80%。
特别注意：权证的到期日不是最后交易日。按照两个交易所最近发出的“权证管理暂行办法”第十四条规定：“权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，但可以行权”。
六、投资人如何通过权证获利和避险？
1、获利
权证有杠杆作用，可以以小博大。权证价格会随着标的证券价格的波动而波动。
以宝钢为例，用下表表示权证的杠杆作用。假设宝钢认股权证和宝钢股份的认购比例是1：1，则投资人买入一股宝钢股份需投资5.12元（2005-7-22价格）；而买入一份宝钢权证仅需0.62元。则宝钢股份和宝钢权证盈亏幅度见下表：
表1：
到期时 | 买进宝钢股票 | 买进宝钢权证 |
股价 | 投资金额1股5.12元 | 投资金额1份0.62元 |
| 损益 | 收益率% | | 损益 |
2 | -3.12 | -60.94 | 2 | -3.12 |
2.5 | -2.62 | -51.17 | 2.5 | -2.62 |
3 | -2.12 | -41.41 | 3 | -2.12 |
3.5 | -1.62 | -31.64 | 3.5 | -1.62 |
4.5 | -0.62 | -12.11 | 4.5 | -0.62 |
5.5 | 0.38 | 7.42 | 5.5 | 0.38 |
6 | 0.88 | 17.19 | 6 | 0.88 |
6.5 | 1.38 | 26.95 | 6.5 | 1.38 |
7 | 1.88 | 36.72 | 7 | 1.88 |
| | | | | | |
从表中可以看出，当股票价格下跌到3.50元时，投资股票的亏损金额是1.62元/股，而投资权证的亏损额是0.62元/份。而认购权证的亏损额不会因股票价格的下跌而进一步下跌。认购权证的最低价格就是0，投资亏损幅度是100%。当股票价格上涨到5.50元时，投资股票的盈利是0.38元/股，投资权证的盈利也是0.38元/份，但获利幅度却大不一样。
2、避险
如果投资人看好宝钢股份，并持有10 000股，总投入51 200元，但是又担心股票价格可能会下跌，给其带来损失。这时投资人可以买入宝钢的认沽权证10 000份，总投入6 200元。如果正如投资人所担心的，宝钢股票价格下跌，这时认沽权证的价格随着宝钢股票价格的下跌而上升，虽然权证的盈利不能完全抵补宝钢股票的亏损，但会使投资人的损失降低。如果宝钢股份如期上升，则权证的亏损额应该是股票持有者可以承受的。
到期时 | 买进宝钢股票 | 买进宝钢认沽权证 |
股价 | 投资金额1股5.12元 | 投资金额1份0.62元 |
| 损益/股 | 金额 | | 损益/股 | 金额 | |
2.00 | -3.12 | -31,200.00 | 2.00 | -3.12 | -31,200.00 | 2.00 |
2.50 | -2.62 | -26,200.00 | 2.50 | -2.62 | -26,200.00 | 2.50 |
3.00 | -2.12 | -21,200.00 | 3.00 | -2.12 | -21,200.00 | 3.00 |
3.50 | -1.62 | -16,200.00 | 3.50 | -1.62 | -16,200.00 | 3.50 |
4.50 | -0.62 | -6,200.00 | 4.50 | -0.62 | -6,200.00 | 4.50 |
5.50 | 0.38 | 3,800.00 | 5.50 | 0.38 | 3,800.00 | 5.50 |
6.00 | 0.88 | 8,800.00 | 6.00 | 0.88 | 8,800.00 | 6.00 |
6.50 | 1.38 | 13,800.00 | 6.50 |
