4050的困惑与幸福

4050在中国是一个特指名词，一般泛指年龄在40～50之间的人士，但在我国随着国企改革的深入，一大批4050人员为了支持改革不管是主动还是被动的买断工龄，进入下岗的队伍。所以，现在4050已经成了下岗工人的代名词，我不知别人是怎么想怎么看的，但在我眼里，4050是最值得尊敬的人群，正是他们的默默奉献才有了改革开放的今天与未来，而这批为改革做出重大贡献的人中有很多在走出车间下岗后又在股市大潮中用买断工龄的钱冲浪，可是股海中也是波涛汹涌，股市又是少数人赚钱的地方，众多4050在股海中虽然经历了去年的牛市盛宴，但在08年年初的暴跌中也是产生了不少的困惑，更多的4050发现股市并不是发财的地方而是输钱的伤心地，并发誓只要解套就在也不踏入股市了。

作为同龄人我感到狠感慨，4050的岁数正是上有老下有小的家庭栋梁，股市作为一个高风险的投资场所其实并不适合4050的投资者，然而在你不能跑赢刘翔，但绝不能不跑赢CPI的通胀背景以及投资渠道狭窄所带来的不利，再加上去年下半年的“非理性繁荣”的诱惑，致使很多人奋不顾身的加入到储蓄搬家的队伍中来，这股搬家大潮又进一步加速了“非理性繁荣”的进程，使得行情在6000点上轰然倒塌，今年上半年的众多事件又加速了市场的下跌，使得市场很快走到了“非理性下跌”的另一个极端。

股市就是这样的奇妙，刚刚还是暖意融融，一转身可能已是冰天雪地，一地鸡毛了。中国股市是一个诞生20年不到的新兴市场，目前正在进入转轨阶段，是一个新兴＋转轨的市场，评估其价值应有其一定的特有标准，可是此次的暴跌表面看是有平安的巨额融资引发的，由大小非减持而压垮市场的，但从根子上来说是市场估值体系的混乱与价值评判标准的缺失所引发的，一直以来A股市场的股价高企是源于发行价格的高企以及发行规模偏小所致，然而一些所谓的“海归”套用成熟市场的价值评判体系来为A股把脉，认为股价高的吓人应以打压，这就像20岁的人去体检，可“专家”却用4050的标准来衡量其健康与否，得出的结论是否科学，大家一眼就知。但是在股市上却不顾一切的强行接轨，就拿A股与H股的股价来看，都说同股同权，所以股价应有高向H股低的靠拢，殊不知在A股股价与H股股价不同的背后还有一个股本结构的悬殊问题，而市场的不变定理就是供求关系，以中石油为例。若与H股发行规模一致又怎么能发到16.70元的高出H股几乎一倍的价格呢？且不说H股的发行价仅是1.60元港币，就算是股本来说，A股也仅是H股的1/5啊。

16.70/5＝3.34元，又怎会导致48.6元高位套人的惨剧发生呢？而股本发的少的原因也是考虑到公司股票的PE而已，所以不顾一切的宣言接轨无疑于“刻舟求剑”。

      从行情看也正好在4050点以下徘徊，4000点作为一个重要的心理关口被空方无情击穿后，目前已是上升途中的压力，由于多方曾经在4000点附近组织过一定的抵抗，所以原来的“地板价”已经是现在的“天花板”了，更多的投资人将在4000点附近再次面临解套走人还是获利回吐抑或继续持有的抉择，很有当年领导找到4050谈论去留问题的抉择一样，我的看法是，可能更多的朋友已经意识到4000点附近的折磨而会提前动手那么4000点要么不碰一碰就可能没有任何压力而过。相反到了5000点后就可能进行横盘。这就是股市中大多数人的想法往往是错误的。

说了这么多的困惑也该谈谈幸福了，4050的幸福就是作为一家之主的快乐，虽然忙却快乐着，当然每个人的幸福指数不一样，要求也不一样，但是幸福一定是快乐的却是相同的，古语说得好知足者常乐，把要求放低点容易实现可能幸福感就会比别人多一点。股海中也一样，虽然各人的资金大小不一可是赢钱后的快乐与输钱的痛苦是一样的，至于有的人本来可以赢1万的，结果因为贪心而只赢到5千却感到懊恼万分，这是自找麻烦与不痛快。至少还是赚钱的比现在发誓解套后不进股市的仁兄要强不少吧。至于有不少朋友抱怨市场环境不好而强烈呼吁股指期货的推出我的看法是，作为一名散户投资者还是不要有股指期货的衍生品交易品种为好，这类品种是为大资金规避市场风险所设置的产品，没有时大家的交易是基本一致的，一旦其有了衍生品做保护，那么会更加剧市场中的不平衡，胜利的砝码会更偏向于机构投资者。所以我所体会的幸福感就是珍惜当下，我想任何一个在市场上沉浸多年的“老游击队员”都会对过去的没有涨跌停板与T＋0有着很深的缅怀。就像4050人员对于再次获得的工作机会的珍惜一定是多于2030人员一样，只有经历了，才会有珍惜爱护，才能有更多的幸福。

很多人在市场下跌中扬言市场已经进入了熊市，我的判断是此次的回调是对过去两年疯涨的“矫枉过正”，是主动性回调的结果，回过头来看，不管是平安的巨额融资还是大小非的疯狂解禁抛售，都是在诱导市场主动的调整，特别是在市场有一丝反弹暖意时，一些遥远的利空因素会不绝于耳，可见这是有组织的主动回调的结果，还是这句话，很多看上去杀伤力巨大的利空其实开关都在管理层手中掌控着，比如平安的融资批准与否，大小非的解禁也是有组织原则的，保监会不是已经出台了相关的规定了吗？那么相关的行业协会与各级组织的作用是不是也能发挥呢？当然最有效的还是市场原则发生作用，让这些迫不及待的在低位疯狂打压股价的人看到其犯的错误是巨大，那么接下来要减持的大小非就会珍惜自己手上宝贵的筹码。我以为在大非没有享受到股改的胜利成果之前，股市决不会走熊。

航天证券  姚凯

                                   2008-4-8