空气在颤抖 仿佛天空在燃烧这句话是电影《瓦尔特保卫萨拉热窝》中的著名台词，讲述的是游击队员为保卫家乡而英勇战斗的故事，而颤抖与燃烧是形容双方的紧张与斗争的激烈程度已经到了一触即发的地步。目前的市场也是这样，多空双方的博弈已经到了即将摊牌的时刻，而这里的空气我也是指空方的气焰之嚣张，有朋友问我，你是指保卫什么呢？3000点已经破了呀？我想，每个市场都有其自己的特性，现在要保护的是市场的信心与人气。

正好在周二本文写作时下午13：49分，沪市综指在时隔14个月后再度看到3000点，同是3000点，市场各方自然是别有一番滋味在心头，去年见3000那是大家在不断往上测顶时，但股指却马不停蹄的一路扶摇而上，让做空看空者不断认错再加码买进，甚至于530政策出来调控后市场也毫不理会继续征服6000点的旅程，再5000点上方有关部门不断暗示这是“非理性”的繁荣，可大家却都在看8000的美好憧憬下死守严防不松手。现在正好与当时来了一个180都的转弯，随着市场的一路走低看低做空的人不断被验证正确，而作多者从6000点～5000～4000～3000连续的破位不断的缩水已经没有任何抵抗，有人调侃，现在实在是割不下去了，割下去“上半身”已经没了还要两条腿干嘛？而此时因为市场的一致预期也使得市场把眼光盯到了2500甚至2000点下方，可市场在5000点上方的一幕又会重演，只不过在这次是大家一致看2000时股指却可能会越走越高而已。

  周日晚上证监会出台的《指导意见》也没被市场认同而出现高开低走也是市场已经到了极度看空的真实表现，坦率的说，对于市场最害怕的大小非流通做规范是当务之急，可身处弱市的市场还是想到了对应的策略，以致于当天市场高开低走，可如果大家站在空方主力的立场上想问题就会豁然开朗，对于集团作战来说，一旦确定方向是有运行惯性的，所谓船大难调头就是指的这个，一旦消息刺激走高致使其踏空又怎肯罢休，所以周一躺在跌幅榜前列的都是主力要规避的周期性的二线蓝筹，而周二在北京板块与金融板块的联袂冲击下，大盘在尾市的收复失地应该是主力的多空转换告一段落了。支持市场低迷的另一判断是继增发与首发相继被破后，市场在本周出现了破净现象，到周二收盘时盘中有4个票处在破净状态，以笔者的统计在盘中跌破3000点时，有6～7个股票是处于破净状态的，而且PB在1.5倍以下的数量也在随着股价的下跌而“扩容”，周二收盘时已经有近50家公司的股票的PB在1.5倍以下，而PB是一个公司是否有价值的底线，撇开负数的不谈，股价跌到与净资产相差无几也是熊市才有的迹象，而现在虽然下跌的幅度已经满足熊市的要求，可时间上恰恰还是远远不够熊市标准的，但是任其发展下去就难以预料了。

而对于《指导意见》对市场的多空作用的争论我也觉得大可不必，关键不在利多还是利空，抑或是起的作用大小时效如何，关键是在这个点位管理层真正出手了，所谓态度决定一切，一旦出手怕是开弓没有回头箭了，而笔者以为挽回市场正在消失的信心最为关键，实际上市场并非对管理层的表态视而不见，高开就是表示，但市场的低走也表明了希望管理层进一步采取措施阻止市场沦为二级市场投资者的屠宰场的预期，承担起17大赋予的增加居民财产性收入的护航者的使命，不用讳言政策市，一个新兴加转轨的市场理应有自己的中国特色，一味的强行接轨只能使投资者黯然离场，可悲的是目前市场的主力，拿着大家的钱，却在每一次的头部拼命抢筹，而在每一次的底部拼命离场，这无疑于新版的“农夫与蛇”，管理层的沉默中不知是不是有点苦味？

从技术上，刚才说到时间短，我注意到6124下跌以来到周二仅仅花费了128天，而下跌的幅度已经接近了0.618的2956点的水平（周二最低2990）不可谓不深，从K线走势上周一的高开低走的“假阴线”也是市场见底的信号，因为相对于上周五的小阴线，周一的K线呈现了穿头破脚的覆盖走势，与此类似的K线形态有03年11月7日时的周K线图，随后一周大盘下探1307点后展开了当时一波凌厉的上攻1783的走势，而周二的日K线下探2990点是不是算探明底部了呢？我以为就算不是也不会太远，此时技术上已经告诉我3天之内见到的低点极有可能就是这轮调准的低点。而大家知道周一这根K线的产生与管理层的声音也是不可分割的，这是不是既是政策底又是基数底呢？，我看这是两者完美的结合。时间上6124～5522是用时64天，5522～周一也是64天，这是巧合吗？这是不是政策出台的理想时机呢？要不为啥要在周日晚上发布呢？

综上所述，在大家特别是市场上的多头被逼得透不过气的时候，在空头不断调整目标往下看低之时，我想有两句股谚值得大家重温，第一句是市场总是对的。预使其亡，必使其先狂，在5000点上是多头的“滑铁卢”，现在难道不是为了埋葬空头吗？第二句，投资者应当在别人贪婪时自己谨慎，别人谨慎时自己变得贪婪。如果你在别人贪婪时比别人更贪婪，在别人谨慎时比别人更谨慎，那么你最好不要有任何投资。现在是仿佛天空在燃烧时，你选择谨慎还是贪婪呢？

航天证券姚凯

2008-4-22