市场回暖 三大板块值得关注




    提要：中央召开会议明确强调促进资本市场健康发展，防范金融风险后，市场政策环境明显回暖，维持市场稳定的言论明显增多。与此同时，近期大股东自愿延长锁定期，也有利于市场信心的回升。展望未来一段时间内，市场的表现有望好于前期。

　　一、政策暖风下市场有望回稳

　　中央召开会议明确强调促进资本市场健康发展，防范金融风险后，市场政策环境明显回暖，维持市场稳定的言论明显增多。如在本周一，证监会表示将合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，促进资本市场稳定健康发展。而周二范福春也表示，将加强上市公司的监管力度，给投资者一个真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的上市公司。类似的还有政协委员关于“国家是股市暴跌的最大受害者”，人民日报关于“全流通致暴跌，公司回购股可避恐慌”等。

　　在以上一系列的言论中，既反映出管理层对当前市场的呵护态度，也显示出管理层新的治市政策：不再简单重复以往的政策救市手法，而是通过加强制度建设，提高上市公司的质量，从而最终提升市场的投资信心，以及市场的稳定发展。

　　事实上，三一重工、有研硅股、鼎立股份、黄山股份等公司的大股东自愿延长锁定期，也是当前政策方向下的产物。一方面，大股东自愿延长锁定期可以减缓市场的恐慌心理，从而有利于市场的稳定发展；另一方面，延长锁定期也体现出大股东努力提升上市公司质量的诚意，这对市场信心的恢复是十分有利的，也是良性的、长远的。

　　综合而言，政策层面频吹暖风，与及市场信心的渐渐回升，未来一段时间内市场有望止跌回稳，甚至可能出现一轮力度较大的反弹行情。

　　二、在超跌反弹行情中如何布局

　　如果反弹行情是值得期待的，那么在这样的市场环境中那么板块值得关注呢。本栏认为，投资者可以从三个角度出发。第一个角度是跌幅较大的板块。根据统计，主要集中在有色金属、地产两大行业。6月3日以来，上证指数的最大跌幅为20％左右，但两大析块的部分个股累计跌幅超过60％，累计跌幅远远超过指数。

　　第二个角度是强周期的行业。我国是投资推动型的经济体，固定投资增速是宏观经济发展的重要指标，而固定投资增速与宏观调控是密切相关的。在宏观调控力度减缓的情况下，银行、地产等强周期性行业增速的回落将小于早前预期。值得一提的是，由于前期市场对银行、地产等强周期性行业的前景较为悲观，使得这些板块近期的调整幅较大。这样一来，这些行业不仅安全边际明显提高，技术上也存在强劲反弹的要求。

　　具体来看，银行方面，受益于两税合一、利差扩大等因素，银行业仍然保持着较高的增长势头，假如我国08年银行业08年仍保持40％增长（这是可能性），那么银行板块的动态PE为14.6倍，动态PB为2.56倍。相对A股整体估值水平而言，银行业的估值已经处于A股估值的相地洼地。

　　房地产方面，08年以来，房地产价格与房地产销量均有所回落，但是，回落的幅度预计将是有限的，主要是土地成本较高，刚性需求、政策要求稳定等因素，均对房地产行业有一定支持作用。此外，经过前期的大幅回调后，房地产行业的平均市盈率约15倍左右，已有一定的估值优势。

　　第三个角度是新能源行业。从种种迹象来看，全球经济正不可避免地迎来高价油时代，加快新能源的发展已经成为世界各国的重要战略。本栏认为，高油价与政策因素，使得新能源已经告别了概念时代，进入了实质性盈利阶段。具体子行业方面，风电设备、太阳能多晶硅、煤化工。